Промежуточные итоги торговой войны и улучшение ожиданий инвесторов от экономики: самые интересные исследования недели
Поделиться:
Каждую пятницу готовим «Ужин инвестора» — дайджест самых актуальных и интересных для частного инвестора исследований. В этом выпуске: при каких условиях вырастет цена на нефть, как цифровые технологии помогут банкам увеличить прибыль и почему вырос оптимизм инвесторов.
Торговая война между Китаем и США увеличила пошлины в 3—7 раз
До заключения «первой фазы» сделки между Китаем и США на прошлой неделе средний тариф на ввоз китайских товаров в США составлял 21 %, американских в КНР — 21,1 %, подсчитали в Peterson Institute for International Economics. Первый раунд повышения пошлин был проведен в июле 2018 года: к тому моменту эти показатели составляли 3,8 % и 7,2 % и соответственно. 13 декабря стороны объявили, что не будут вводить очередные пошлины, а США также вдвое (с 15 % до 7,5 %) снизят тариф на китайский импорт в объеме $112 млрд. После того как соглашение вступит в силу (ориентировочно — в феврале 2020 года), средний тариф США для китайских товаров составит 19,3 % — в 5 раз больше, чем до начала торговой войны.
Почему это важно
Первая фаза сделки — хорошая новость для инвесторов. Однако, как показывает это исследование, до полного восстановления торговли между Китаем и США еще далеко. Ограничение торговли негативно сказывается на американской экономике: не все китайские товары удается заместить, пишет «Коммерсант» со ссылкой на исследование Institute of International Finance об итогах торговой войны.
Инвесторы улучшили ожидания от мировой экономики
Число портфельных управляющих, считающих, что в 2020 году темпы роста мировой экономики увеличатся, на 29 % превышает число тех, кто ждет замедления роста. Это на 22 процентных пункта больше, чем 2 месяца назад, пишет издание Marketwatch со ссылкой на данные Bank of America (BofA) Merrill Lynch. Оптимизм инвесторов растет благодаря прогрессу в переговорах о торговле между Китаем и США, объясняет издание. По данным опроса (BofA) Merrill Lynch, средняя доля наличных — условно-защитного актива — в портфелях инвесторов 2 месяца подряд сохраняется на уровне 4,2 %, хотя еще в июне она достигала 5,6 %.
Почему это важно
Спрос управляющих на акции за месяц значительно вырос, сильнее всего — на акции европейских компаний и компаний развивающихся стран. Российский рынок акций может выиграть от этого больше остальных благодаря высокой дивидендной доходности и недооцененности по показателю «цена/прибыль».
«Лукойл» допустил рост цен на нефть до $90 к 2035 году
Мировой спрос на нефть к 2035 году может увеличиться до 120 млн с нынешних 100 млн барр./сут., при этом цена на нефть вырастет до $90 (сейчас — около $66), говорится в докладе «Лукойла» с тремя сценариями развития рынка нефти на ближайшие 15 лет. В самом оптимистичном для нефти сценарии развивающиеся страны резко увеличат потребление энергии и приблизятся по этому показателю к развитым странам, что увеличит спрос на нефть. По самому пессимистичному сценарию, страны усилят борьбу с изменением климата, примут новые экологические запреты и цена на нефть через 15 лет снизится до $50 за баррель, говорится в докладе. В этом сценарии пик мирового спроса на нефть придется на 2027 год. В промежуточном для мировой энергетики сценарии нефть в 2035 году будет стоить $70.
Почему это важно
Минэнерго России также признавало риск падения спроса на нефть после 2030 года. Многие страны и нефтяные компании готовятся к тому, что пик спроса на нефть в мире будет достигнут через несколько десятилетий. В январе 2018 года Oxford Institute for Energy Studies свела вместе прогнозы по спросу на нефть от ведущих мировых нефтяных агентств и компаний (в том числе от Международного энергетического агентства, ОПЕК и BP) и пришла к выводу, что к 2040—2050 гг. продажи нефти на мировом рынке начнут падать, а нефтедобытчикам придется снижать цены. Главная причина — падение спроса в транспортном секторе.Стремление к переходу на более экологически чистый транспорт подстегнет рост инвестиций в производство электромобилей. Например, Швеция объявила о планах по прекращению продаж автомобилей с двигателями внутреннего сгорания к 2030 году, а в Италии законодатели недавно объявили, что предоставят €6 тыс. субсидий на каждую покупку электромобиля. Производители электромобилей в США могут получить значительные налоговые льготы. В Китае власти внедрили новую программу New Energy Vehicle, целью которой является значительное увеличение доли продаж электромобилей к 2020 году. Для удержания конкурентных позиций классическим производителям приходится идти в ногу со временем, инвестируя в НИОКР и разработку электромобилей.
Исследование: Сбербанк — лидер по инвестициям в финтех
Сбербанк в I полугодии 2019 года потратил на развитие цифровых технологий ₽32,1 млрд, а в 2015—2018 гг. — ₽390 млрд, говорится в исследовании агентства Bloomchain. Это самый большой показатель среди всех банков, пишут авторы исследования: расходы банка ВТБ на эти цели, для сравнения, составили ₽10,16 млрд и ₽44,68 за указанные периоды соответственно. При этом отношение расходов на IT к активам у Сбербанка примерно на одном уровне с крупнейшими американскими банками (около 0,4 %). Банки развивают собственные экосистемы с множеством сервисов (в том числе позволяющих инвестировать на бирже) и остаются одним из главных драйверов развития финтеха в России, пишут авторы отчета.
Почему это важно
По данным компании McKinsey, на которые ссылаются авторы отчета, банки с успешными стратегиями развития своих экосистем к 2025 году могут увеличить показатели рентабельности капитала до двузначных чисел. Инвестору стоит обращать внимание на показатели расходов, на цифровые сервисы банков в их отчетности — в условиях роста спроса на многофункциональные цифровые платформы это поможет финансовым организациям увеличить эффективность.
Эксперты прогнозируют падение добычи нефти в США
Рост добычи американской нефти в 2020 году резко замедлится, пишет сайт WordOil со ссылкой на исследование IHS Markit. Сейчас добыча растет только благодаря разработке структуры Permian Basin в юго-западной части США. Однако продуктивность новых скважин на ней падает значительно быстрее, чем на старых, говорится в исследовании. На этой структуре сейчас добывается более трети всей американской нефти, в том числе сланцевой. По прогнозу IHS Markit, в 2020 году добыча нефти в США увеличится на 440 тыс. с нынешних 12,3 млн барр./сут., а в 2021 году рост прекратится полностью.
Почему это важно
США не входят в ОПЕК, поэтому не участвуют в соглашении об ограничении добычи ОПЕК+ (в отличие от России). При этом в последние годы Штаты увеличивали добычу, а в этом году впервые за 70 лет даже стали нетто-экспортером нефти. Падение роста добычи может привести к увеличению мировых цен на нефть, что выгодно российским нефтяным компаниям.