Ужин инвестора: как засуха на Тайване помогла Intel, но ударила по Ford
Поделиться:
Каждую пятницу готовим «Ужин инвестора». В этом выпуске расскажем, в том числе,
- на какие компании ставят профессиональные инвесторы;
- какие российские компании вошли в мировой топ по доходности для акционеров;
- как пандемия сказалась на экономике Рунета (спойлер: положительно).
Bank of America: управляющие стали больше опасаться инфляции. Они ставят на циклические сектора
Рост инфляции стал ключевым риском для мировой экономики и рынков — так считают 35 % портфельных управляющих, пишет «Коммерсант» со ссылкой на майский опрос Bank of America (BofA). Месяц назад инвесторы больше всего опасались снижения стоимости облигаций. Опасность в том, что высокая инфляция может заставить мировые центробанки, прежде всего американский Федрезерв, сократить программы выкупа активов и повысить ставки раньше, чем того ожидают рынки, что негативно скажется на акциях и облигациях.
Опасения усилились после публикации апрельских данных по инфляции в США — даже представители ФРС США удивились её ускорению до 4,2 % в годовом выражении, отмечают аналитики SberCIB. Тем не менее большинство (85 %) респондентов не ожидают повышения ставки раньше 2022 года, поэтому инвесторы продолжают ставить на акции: число управляющих, которые увеличили вложения в акции, на 54 % превысило число тех, кто их сокращал.
Почему это важно
Как пишет Marketwatch, несмотря на риски, инвесторы продолжают ставить на восстановление экономики и вкладываются в компании из циклических секторов, чья прибыль в большей степени зависит от ситуации в экономике: энергетические корпорации, банки и др. Считается, что они также меньше пострадают от роста ставок, по сравнению с переоценёнными компаниями роста (например из технологического сектора), так как их денежные потоки смещены ближе к текущему моменту.
От этого тренда также могут выиграть развивающиеся рынки, в том числе российский, благодаря общей недооценённости, а также тому, что энергетический и промышленный сектора занимают значительную долю в общей капитализации рынка.
Gartner: большинство топ-менеджеров ожидают экономический бум
Большинство (60 %) главных исполнительных директоров (CEO) компаний из разных регионов мира ожидают экономический бум в ближайшие два года благодаря массовой вакцинации, показал ежегодный опрос аналитической компании Gartner. О возможной стагнации заявили 40 % опрошенных. Также 60 % директоров ожидают, что выручка их компаний достигнет или превысит объёмы 2019 года уже в 2021 году, ещё 30 % — в 2022 году.
Почему это важно
Восстановление финансовых показателей компаний до допандемийного уровня может способствовать подъёму стоимости их акций, показал сезон отчётности в США. Например, после выхода отчёта акции Goldman Sachs сразу выросли на 4,5 %, потому что выручка и прибыль превзошли ожидания. В начале пандемии банки откладывали деньги в резервы на случай потерь по кредитам, а теперь с восстановлением экономики они могут постепенно их сокращать.
Fitch: дефицит чипов в мире ударит по автопроизводителям, в том числе Ford и GM
Глобальный дефицит полупроводников обойдётся автопроизводителям в 5 % от планировавшегося объёма продаж в 2021 году, прогнозирует международное рейтинговое агентство Fitch. Нехватка чипов, необходимых для производства компьютеров, электроники, систем управления автомобилями и др., широко обсуждается последние несколько месяцев. Причин эксперты выделяли несколько — рост спроса на технику во время пандемии, отложенный спрос со стороны других отраслей, перебои с поставками и торговая война между Китаем и США.
Из ожидаемых потерь в 3,8 млн машин около трети придётся на компании из Северной Америки, в том числе на Ford — около 1,1 млн. По прогнозу Fitch, это снизит свободный денежный поток (FCF, Free Cash Flow — показывает, какими денежными средствами компания располагает после инвестиций на поддержание или расширение своей базы активов) компании в этом году на $3 млрд. Для сравнения, в 2020 году он составлял $18,5 млрд. Особенно сильно дефицит чипов скажется во II квартале этого года — производство снизится на 50 %. Кроме того, FCF компании GM (General Motors) сократится на $2,5–3,5 млрд по сравнению с $9,5 млрд в 2020 году.
Почему это важно
Одна из причин дефицита чипов — сильнейшая за полвека засуха на Тайване, где выпускается две трети полупроводников в мире, отмечают в SberCIB. Это производство требует много воды. В целом аналитики ожидают, что финансовые результаты производителей чипов существенно вырастут благодаря дефициту полупроводников на рынке.
BCG: СберБанк — лучший банк в мире по доходности для акционеров
СберБанк занял первое место среди крупнейших банков в мире по совокупной акционерной доходности (TSR, total shareholder return) за последние пять лет, следует из отчета консалтинговой компании Boston Consulting Group (BCG). Среднегодовой TSR, учитывающий рост стоимости акций и доходность от дивидендов, составил 28,4 %. Среди всех участников рейтинга компания заняла 50-ю позицию. В топ-3 вошли производитель программного обеспечения для онлайн-магазинов Shopify (среднегодовой TSR за 5 лет — 113 %), производитель чипов AMD (99,9 %) и финтех-сервис Square (75,5 %). Всего в топ-10 в своих отраслях вошли 8 российских компаний (см. таблицу ниже).
Почему это важно
Многие российские компании прошли кризис, вызванный пандемией, более уверенно, чем аналогичные иностранные корпорации, отмечают авторы исследования. Это помогло им удержаться в отраслевых топах. Те же СберБанк, «Евраз» и «Лукойл» активно занимались внедрением цифровых решений в свою работу, отмечают в BCG.
| Компания | Сектор | Место в отрасли | Капитализация, млрд $* | Среднегодовой TSR,% | TSR за 2020 год, % | TSR за 2021 год, %** |
|---|---|---|---|---|---|---|
| СберБанк | Банки | 1 | 79 | 28 | 16 | 7 |
| «Газпром» | Нефтегаз | 10 | 68 | 17 | -10 | 7 |
| «Лукойл» | Нефтегаз | 4 | 45 | 25 | -10 | 18 |
| «Новатэк» | Нефтегаз | 8 | 49 | 18 | -2 | 24 |
| «Яндекс» | Медиа | 9 | 25 | 35 | 91 | -6 |
| НЛМК | Металлургия | 10 | 17 | 40 | 33 | 15 |
| «Татнефть» | Нефтегаз | 6 | 16 | 19 | -31 | 17 |
| «Евраз» | Металлургия | 2 | 9 | 58 | 39 | 28 |
* по данным на 31 декабря 2020 года
** c 1 января по 31 марта 2021 года
Источник: BCG
СберИндекс: расходы россиян — на максимуме с начала пандемии
Траты россиян с 10 по 16 мая 2021 г. были на 6,5 % выше уровней последних допандемийных недель, подсчитали аналитики СберИндекса. Это максимальный рост с момента начала пандемии. Практически всё ускорение относительно прошлой недели связано с сервисным сектором, отмечают эксперты. Расходы на услуги второй раз за год вышли в положительную зону относительно периода до пандемии (+2,8 %). Драйверами роста спроса стали медицинские услуги (+4,8 %) и категория «Такси, аренда автомобилей, каршеринг» (+5,5 %).
Почему это важно
Российские компании из сферы услуг могут значительно улучшить свои показатели во II квартале, особенно учитывая ограничительные меры в марте — апреле прошлого года. От роста спроса на такси и каршеринг может выиграть, например, «Яндекс» (доля выручки сегмента «Такси» уже составляет 36,4 % от общей), на медицинские услуги — АФК «Система», владеющая сетью клиник «Медси».
Исследование: рост экономики Рунета в 2020 году привел к буму маркетплейсов
Российская интернет-экономика в 2020 году выросла на 22 %, говорится в исследовании Российской ассоциации электронных коммуникаций (РАЭК). При этом с 2016 года темпы роста экономики Рунета варьировались в диапазоне 15–20 %. Пандемия подстегнула e-commerce, рекламу, «облачные» и медиасервисы, отмечают эксперты. Например, российский рынок e-commerce в 2020 году вырос на 22 %. Важным событием для электронной коммерции стало разрешение дистанционной продажи безрецептурных лекарств, говорится в отчёте.
Почему это важно
Рост электронной коммерции мог ускорить выход на биржу одного из крупнейших представителей рынка — Ozon. Кроме того, как отмечают эксперты, 2020 год можно назвать годом бума маркетплейсов в России, говорится в отчёте. Собственные маркетплейсы открыли в том числе «Детский Мир», «М.Видео — Эльдорадо», «Обувь России», СДЭК. Социальная сеть «ВКонтакте» (входит в Mail.ru Group) запустила маркетплейс на базе каталогов товаров.