Рост генерации ветра и солнца в Европе и влияние активных инвесторов на котировки: самые интересные исследования недели
Поделиться:
Каждую пятницу готовим «Ужин инвестора» — дайджест самых актуальных и интересных для частного инвестора исследований. В этом выпуске: почему российские компании смогли привлечь больше денег через еврооблигации, насколько велико влияние активных инвесторов и как ESG-критерии набирают популярность у инвесторов.
ВИЭ впервые в истории обошли уголь и газ в генерации электричества в Европе
Доля возобновляемых источников энергии (ВИЭ: ветер, солнце, вода и биомасса) в генерации электричества в Европе в I полугодии 2020 года впервые превысила долю ископаемого топлива (угля и природного газа), составив 40 % и 34 % соответственно. При этом ещё 9 лет назад ископаемое топливо давало в два раза больше энергии, чем ВИЭ, говорится в отчёте британского центра Ember. Ещё 26 % генерации в 2020 году обеспечили атомные электростанции.
ВИЭ за первые 6 месяцев 2020 года дали Европе на 11 % больше электроэнергии в годовом выражении из-за установки новых солнечных станций и ветропарков и благоприятных погодных условий, говорится в отчёте. Генерация с использованием ископаемого топлива снизилась на 18 % из-за конкуренции с ВИЭ и общего падения потребления электроэнергии на 7 % в период локдауна.
Почему это важно
Процесс отказа от угля в Европе и США ускоряется, говорится в отчёте: за 2019 год его доля в мировой генерации сократилась на 3 %. Это самое значительное снижение за последние 30 лет. В Европе его замещают ВИЭ, в США — газ. При этом в Китае доля угля выросла: теперь на него приходится половина всей угольной генерации в мире. Российским компаниям, занимающимся добычей, скорее всего, в долгосрочной перспективе придётся менять рынки сбыта.
Компании из России в 2020 году увеличили объёмы выпускаемых еврооблигаций
В I полугодии 2020 года российские компании благодаря выпускам еврооблигаций привлекли $11,2 млрд, говорится в отчёте PwC. Это значительно выше показателя всего 2018 года ($7,8 млрд) и близко к $13 млрд, привлечённым в течение всего 2019 года. Средний размер сделки в 2020 году составил $749 млн, в 2019 году — $466 млн.
После активного I квартала в марте—апреле рынки капитала на короткое время закрылись из-за неопределённости, связанной с коронавирусом и волатильностью цен на нефть, пишут авторы отчёта. Но снижение ставок и дополнительная ликвидность от центробанков США и Европы повысили спрос инвесторов на облигации надёжных эмитентов, что привело к успешному закрытию шести сделок в России во II квартале 2020 года. В частности, в июне благоприятные рыночные условия позволили нефтехимической компании «Сибур» установить исторический рекорд российского корпоративного рынка и выпустить долларовые пятилетние облигации с купоном ниже 3 % годовых.
Почему это важно
Активное и успешное размещение еврооблигаций под более низкий процент, чем раньше, должно позволить российским компаниям снизить долговую нагрузку — это хорошая новость для инвесторов. Прогноз PwC по перспективам рынка еврооблигаций в III квартале — «сдержанно оптимистичные».
Исследование: хедж-фонды влияют на котировки в 3 раза больше долгосрочных инвесторов
Хедж-фонды, которые занимаются активными инвестициями, влияют на стоимость акций втрое сильнее, чем пенсионные фонды и другие долгосрочные инвесторы (с учётом денег под управлением). К такому выводу пришли учёные из университетов Чикаго, Нью-Йорка и Принстона, проанализировавшие данные фондовых рынков США, Великобритании, еврозоны и Японии за последние десять лет, пишет Bloomberg. Серьёзное влияние на динамику котировок оказывают также консультанты по инвестициям, причём по некоторым параметрам их влияние даже превосходит хедж-фонды, отмечает издание. Результаты исследования подчёркивают важность для инвесторов данных о том, в какие классы активов вкладываются активные инвесторы, хотя и под их управлением находится меньше денег, чем у крупных институциональных инвесторов, пишет Bloomberg.
Почему это важно
Можно предположить, что фундаментальные факторы (финансовое положение, дивидендная доходность и др.) имеют большее значение для стоимости акций компаний, чем предполагали ранее эксперты ОЭСР. В своём недавнем отчёте они отметили, что на институциональных инвесторов приходится 41 % рыночной капитализации в мире. Авторы исследования писали, что фонды в основном практикуют пассивное инвестирование на основе индексов без анализа конкретных компаний. Это могло ослаблять одну из ключевых функций фондового рынка — привлечение капитала качественными эмитентами и ускорение их роста, — а также приводить к появлению «пузырей» на рынке.
Исследователи отметили рост влияния ESG-факторов
Взаимные фонды (с некоторой степенью упрощения — западный аналог ПИФов) с более высоким ESG-рейтингом (ESG-environmental, social, governance) от исследовательской компании Morningstar показали лучший результат в 2020 году с точки зрения чистого притока средств, говорится в исследовании, опубликованном на сайте Национального бюро экономических исследований. Особенно для инвесторов важны показатели, связанные с экологией, пишут учёные. По их мнению, это свидетельствует о растущем внимании инвесторов к ESG-факторам даже в условиях нестабильности на рынке.
Почему это важно
Это может значить, что влияние ESG-факторов, о которых мы писали в одной из статей, будет возрастать, а инвесторам кроме операционных и финансовых отчётов нужно будет также изучать отчёты об устойчивом развитии.