Устойчивость банков, рост онлайн-торговли и рентабельности «металлургов»: самые интересные исследования недели

Достаточность капитала банковской системы при любом развитий событий в экономике снизится незначительно и будет по-прежнему далека от минимальных нормативных значений, говорится в обзоре агентства «Национальный кредитный рейтинг» (НКР). Достаточность капитала — основной норматив, который обязаны соблюдать все кредитные организации. Аналитики НКР смоделировали три сценария. В зависимости от величины падения и роста ВВП в 2020— 2021 гг. банкам понадобится разная сумма для увеличения резервов. Прибыль банков сократится, однако они останутся устойчивыми, пишут аналитики.

Последствия для банков отличаются от итогов прошлых кризисов по нескольким причинам, отмечают в НКР. Первая — существенное сокращение валютного кредитования и изменение его структуры. Основная часть валютных кредитов сегодня предоставляется заемщикам с валютной выручкой. Другая причина — значительное снижение задолженности банковского и нефинансового секторов перед нерезидентами ($156 млрд на 1 октября 2019 года по сравнению с $375 млрд на июль 2008 года). Помогло и ужесточение регулирования Центробанка в последние годы: оно убрало с рынка недобросовестные банки, пишут аналитики.

Ослабление рубля может оказать положительное влияние на рентабельность российских металлургических компаний, говорится в исследовании Аналитического кредитного рейтингового агентства (АКРА). У компаний отрасли около 80% себестоимости является рублевой, в то время как большая часть выручки привязана к американскому доллару.

Это приведет к улучшению финансовых показателей. В 2019 году совокупный свободный денежный поток (FCF) «Северстали», НЛМК, ММК и Группы ЕВРАЗ впервые с 2011 года стал негативным из-за резкого роста их капитальных расходов. Компании вступали в новый инвестиционный цикл, пишут аналитики. Несмотря на это, по прогнозу, в 2020— 2023 гг. общий FCF будет положительным и составит $17,1 млрд. Долговая нагрузка изменится не сильно: отношение чистого долга к EBITDA не превысит 1.

Российским нефтяным компаниям из-за падения цен на нефть придется сократить инвестиции на 10— 20%, пишет РБК со ссылкой на прогноз агентства Fitch. Эксперт агентства указал, что российские компании лучше готовы к низким ценам на нефть, чем зарубежные конкуренты. Однако и им придется пересмотреть программу капитальных вложений и урезать необязательные расходы.

Эксперт Fitch отметил, что снижение инвестиций в конечном счете скажется на возможностях наращивать добычу. Но инвестиции сокращают не только российские компании: 20 марта агентство Bloomberg написало о том, что в общей сложности мировые нефтегазовые компании сократили инвестиции на $31 млрд. Из крупных российских компаний о сокращении издержек (на $1,5 млрд) объявлял «Лукойл».

Экономика России менее уязвима для падения цены на нефть, чем экономики большинства стран-экспортеров нефти. К такому выводу пришли эксперты рейтингового агентства Moody’s, их отчет цитирует ТАСС. Эксперты ожидают, что в результате падения цен на нефть дефицит российского бюджета составит менее 1% ВВП в 2020 году (по сравнению с 5,3% профицита ВВП в 2019 году). Другие экспортеры нефти оказались не в таком устойчивом положении, им придется увеличивать госдолг, пишут авторы отчета.

Российский рынок онлайн-торговли по итогам 2020 года может увеличиться на 25%, до 2,5 трлн руб., пишет «Финмаркет» со ссылкой на прогноз Ассоциации компаний интернет-торговли (АКИТ; в нее входят «М.Видео», «Эльдорадо», «Детский мир» и другие компании). По словам топ-менеджера perekrestok.ru (X5 Retail Group), это больше, чем планировалось. Росту рынка способствовал повышенный спрос последних недель. В итоге, по некоторым позициям (например доставка продуктов), рост за год может быть больше 100%. При этом рост в таких сегментах рынка, как торговля бытовой техникой и электроникой, будет сглаженным: купив сейчас, люди не будут покупать тот же товар в течение года, отмечает агентство.