На прошлой неделе российский рынок акций снизился. Индекс МосБиржи отступил примерно на 4%. Причины — геополитические события, дешевеющая нефть и динамика мировых финансовых рынков. Из первого эшелона лучше рынка выглядели акции Юнипро (у него вышла хорошая отчётность). Отдельно отметим бумаги TCS Group: за неделю они подешевели на 9%, т. к. СМИ сообщили, что ЕС может ввести санкции в отношении банка.
Госдума приняла закон об изменении формулы для расчёта налога на добычу природных ископаемых и экспортной пошлины. Прежде для расчёта налогов использовалась цена Юралз, теперь это цена Брент с дисконтом. Аналитики SberCIB Investment Research считают этот дисконт ($34 за баррель в апреле и $25 к июлю) весьма щедрым и соответствующим фактическому дисконту, с которым торгуется российская нефть в феврале. Уменьшение дисконта для целей налогообложения не приведёт к существенному снижению рентабельности нефтяных компаний в среднесрочной перспективе. Новость позитивна для котировок нефтяных компаний.
Важная корпоративная новость минувшей недели — финансовые результаты компании Яндекс за 4К22. Выручка выросла на 49%, скорректированная EBITDA — на 77%. Финансовые показатели Яндекса оказались выше ожиданий аналитиков SberCIB Investment Research, что подкрепляет позитивную оценку акций компании. Тем не менее эксперты продолжают следить за сообщениями о реорганизации Яндекса: многие подробности всё ещё не раскрыты.
Норникель тоже опубликовал отчётность по МСФО за 2022 год. Его выручка уменьшилась на 5%, EBITDA — на 17%. Результаты за 2022 год оказались ниже ожиданий аналитиков SberCIB Investment Research и консенсус-прогноза. Аналитики SberCIB Investment Research по-прежнему нейтрально оценивают акции компании.
Из важных макроэкономических оценок аналитики SberCIB Investment Research пересмотрели свой прогноз по ключевой ставке на 2023 год с 7,5% до 8,5% и допускают её повышение уже 17 марта и, возможно, ещё раз в апреле, когда накопится больше данных, подтверждающих необходимость ужесточения политики. Наиболее привлекательными в текущих условиях аналитики считают ОФЗ-ИН с погашением в 2028-2033 годах и ОФЗ-ПК серий 24021, а также 29013-29023.
С начала декабря доллар подорожал более чем на 10 рублей. Аналитики SberCIB Investment Research скорректировали прогноз по курсу российской валюты до 72 рублей за доллар на конец первого квартала и до 70 рублей — на конец года. За счёт ослабления рубля компании с высокой долей экспортной выручки смогут улучшить свои финансовые показатели. Более подробно с подборкой компаний-бенефициаров ослабления рубля вы можете ознакомиться по ссылке под видео.
На этой неделе в центре внимания индексы производственной активности в США, еврозоне и Германии за февраль. В понедельник, 20 февраля, фондовые рынки в США будут закрыты на выходной в честь Дня президентов. В четверг, 23 февраля, в честь Дня защитника Отечества будет закрыт фондовый рынок России.