Перейти в СберИнвестор
Войти
Инструменты

Фьючерсы: коротко о торговле «быстрыми» контрактами

3 декабря 20195 минут

Поделиться:

По объему торгов на Московской бирже фьючерсы опережают акции почти в 8 раз: итог 2018 года — ₽82 397 млрд против ₽10 830 млрд. Разбираемся, подходит ли этот инструмент начинающим инвесторам (если коротко — не очень).

Фьючерс — контракт, по которому продавец обязуется продать актив по фиксированной цене через определенный срок, а покупатель — его оплатить.

Простой пример, как работают фьючерсы. Владелец оливковых плантаций готовится к новому урожаю. Текущая цена оливок на рынке — $100 за тонну. Фермер боится, что к моменту продажи стоимость оливок упадет до $50 за тонну, поэтому он заключает договор с покупателем о поставке 100 тонн оливок через полгода, но по нынешней рыночной цене в 100$. Таким образом, владелец страхуется от возможного понижения цены, а покупатель знает, что точно получит товар. Такой договор и называется фьючерсным контрактом, в данном случае — на цену оливок. Это не безрисковая сделка: если рыночная цена на оливки вырастет, фермер недосчитается прибыли.

По сути это пари, но в отличие от бинарных опционов, у фьючерса есть экономический смысл: фермер может просчитывать влияние погоды на урожай. Фьючерсы, как и опционы, называют деривативом или производным финансовым инструментом — потому что его цена во многом зависит от стоимости актива, к которому он привязан, в нашем примере — к оливкам. Опцион — тоже срочный контракт, но дает держателю лишь право совершить определенное действие в отношении актива: купить, продать актив или совершить другое действие с ним по указанной цене. Подробнее о бинарных опционах мы рассказали в статье «Скорее казино, чем инвестиции: что не так с бинарными опционами».


Как появились фьючерсы

Первые контракты, похожие на фьючерсы, заключали в середине XIX века в Северной Америке при торговле зерном. Предшественником фьючерсов был форвард — контракт между покупателем и производителем о приобретении товара по среднерыночной цене на момент заключения сделки. В определенный день производитель продавал продукт по указанной в договоре стоимости вне зависимости от текущей рыночной цены. Покупатель страховался от повышения цены, а производитель — от понижения.

В России фьючерсными контрактами начали торговать в 1990-е, причем раньше, чем акциями. Первые фьючерсы были на водку, сахар и другие товары.


Как торгуют фьючерсами

В каждом контракте прописывают основные условия: вид договора, объем базового актива, сроки поставки, стоимость контракта и срок обращения, по окончании которого все участники сделки должны выполнить обязательства. Когда инвестор покупает фьючерс на бирже, он обращает внимание только на дату исполнения и цену. Другие детали контракта важны для биржи: она отвечает за выполнение всех обязательств.

Фьючерсные контракты бывают поставочными и расчетными.

Заключая поставочный контракт, стороны договариваются о поставке товара. Например, на брокерский счет инвестора по исполнении контракта могут прийти акции.

Расчетный контракт работает по-другому: поставок не происходит, однако в момент исполнения договора между его участниками пересчитывают прибыли или убытки. Предположим, трейдер покупает расчетный фьючерс на индекс на ₽100 тыс. Если актив дорожает до ₽110 тыс., на его счет поступает ₽10 тыс. от продавца.

На срочном рынке МосБиржи можно купить фьючерсы на индексы, например на индекс волатильности RVI. Также на акции, облигации, валюту, процентные ставки и товары. Самый простой фьючерсный контракт на индекс — обязательство в определенный день оплатить или право получить разницу между ценой сделки и ценой фьючерсного контракта, привязанного к активу. Торговать фьючерсами на Московской бирже можно с 10:00 до 23:50 мск.

Цена фьючерса не всегда следует за ценой базового актива. В стоимость фьючерса закладывают только те риски, которые могут произойти до конца исполнения контракта. Например, фьючерс на нефть с исполнением через неделю не учитывает события, которые могут случиться после. Рыночная цена на нефть — учитывает. Когда цена фьючерса выше цены базового актива, это называется контанго; в противоположном случае — бэквордация.

Особенности фьючерсов

— Можно торговать с бесплатным плечом — в отличие от акций, где за кредит надо платить. Инвестору не обязательно иметь на счете всю сумму, необходимую для сделки, достаточно гарантийного обеспечения, ГО. На Московской бирже оно составляет 8 — 12% от стоимости контракта. Напоминаем, что торговля с плечом рискованная: инвестор увеличивает как возможный доход, так и риски потерять часть портфеля, если цена пойдет не в ту сторону.

— По сравнению с акциями, комиссия, как правило, ниже — не надо платить депозитарию за хранение ценных бумаг.

— Фьючерсы на акции не дают права получать дивиденды, в отличие от самих акций. Также владелец фьючерсов не может рассчитывать на участие в управлении компанией и часть ее имущества в случае банкротства.


Как используют фьючерсы

1. Для хеджирования рисков, чтобы возможный убыток по одному активу компенсировался прибылью по другому. Активы должны быть связаны: например, с помощью фьючерсов на нефть можно захеджировать вложения в акции нефтяных компаний. В случае падения цен на нефть инвестор может потерять на акциях, но компенсировать потери благодаря прибыли по фьючерсам.

Более сложные модели хеджирования рисков с помощью деривативов используют компании — страхуются, например, от валютных рисков.

2. Для краткосрочного заработка с разницы цены покупки и продажи контрактов за короткое время. Самые популярные у инвесторов на МосБирже — валютные контракты, в особенности пара доллар/рубль. Следом идут фьючерсы на нефть, пару евро/рубль и индекс МосБиржи.

3. В арбитражных операциях. Это сложное явление, которое подразумевает получение прибыли на календарных, межтоварных или межрыночных спредах, то есть на разнице между ценой покупки и продажи. Инвестор одновременно совершает противоположные сделки с разными инструментами на один актив. Например, когда акции и депозитарные расписки одновременно торгуются на разных биржах по разной цене. Как для этого можно использовать фьючерсы, пишет Московская биржа.


Стоит ли инвестировать во фьючерс

Начинающим инвесторам мы не рекомендуем вкладывать во фьючерсы: нужны время и опыт, чтобы разобраться в специфических рисках. К тому же фьючерсы не подходят для долгосрочных инвестиций: их нельзя купить и держать, как акции и облигации. Поэтому фьючерсами обычно торгуют трейдеры со стажем, которые каждый день следят за новостями и специализируются на этом виде сделок.

Поделиться:

Подпишитесь на самую полезную рассылку об инвестициях

Главное

    Это проект СберБанка, в котором мы рассказываем об инвестиционных идеях, инструментах и лайфхаках для начинающих и опытных инвесторов. Мы помогаем разбираться в трендах и тонкостях инвестиционного рынка, вдохновляем сделать первые шаги и обучаем работе с инструментами.

    Отказ от ответственности

    © 2022 ПАО Сбербанк. Россия, Москва, 117997, ул. Вавилова, д. 19 тел. +7 (495) 500 5550, 8 800 555 5550.

    Мы используем cookie для персонализации сервисов и удобства пользователей. СберБанк серьёзно относится к защите персональных данных — ознакомьтесь c условиями и принципами их обработки