Как совершать успешные инвестиции в акции
Поделиться:
Залог успешной инвестиции — выгодное соотношение цены и качества актива. В авторской колонке профессиональный инвестор Максим Ачкасов продолжает цикл публикаций «Портфель акций со стабильным доходом» и рассказывает о двух важнейших факторах, определяющих успех инвестиций в акции.
Главная цель любой инвестиции — получение максимального дохода. Для этого надо купить качественный актив по выгодной цене.
Известно, что самые большие деньги на фондовом рынке зарабатываются и теряются на несоответствии цены и качества. Когда инвестор приобретает качественный актив по заниженной цене, он зарабатывает деньги. В противоположном случае — теряет.
Так что цена и качество актива являются двумя важнейшими факторами, определяющими успех инвестиции.
Как определяется качество актива
При инвестициях в акции под качеством подразумевается успешный прибыльный бизнес. Качественная компания демонстрирует устойчиво высокие темпы роста прибыли: скажем, 20%, 30% ежегодно. В этом смысле крупные и известные компании не всегда являются хорошим объектом для инвестиций. Об этом я подробнее писал в этой статье.
Темпы роста прибыли оказывают огромное влияние на динамику цен акций. Согласно анализу инвестиционной компании Knowledge Leaders Capital, зависимость роста котировок на горизонте 12 месяцев от темпов увеличения прибыли компании очень сильна: коэффициент детерминации (взаимосвязи) равен 0,93. Чем ближе этот коэффициент к 1, тем сильнее зависимость.
Профессиональные инвесторы — управляющие фондами акций — большую часть времени посвящают инвестиционному анализу. Их цель — прогнозирование прибыли компаний на ближайшие годы. Если инвестор правильно рассчитывает эту прибыль, вероятность успешного инвестиционного решения весьма высока. Обычно компании публикуют прогнозы прибыли в ежеквартальной или ежегодной отчётности, а профессионалы используют их в собственных расчётах.
Где искать отчеты компаний и как их читать
Отчеты публикуются на сайтах компаний в разделах, посвященных акционерам. Показатели, на которые нужно смотреть в первую очередь, — это выручка и чистая прибыль.
Какая цена выгодна
Чем ниже рыночная цена акции по отношению к справедливой стоимости (т. е. чем больше дисконт), тем выше потенциал её роста и выгоднее инвестиция.
Альтернативным способом проверки выгодности вложений в акции служит расчет мультипликаторов компании. Традиционно аналитики и управляющие активами используют для этого два основных индикатора: P/E (отношение капитализации к прибыли компании) и EV/EBITDA (стоимость компании к прибыли до налогов и иных платежей). Чем ниже значение этих мультипликаторов, тем выгоднее цена покупки акции компании и тем больше потенциал ее роста.
Зависимость роста курса акции в перспективе 12 месяцев от значения мультипликатора P/E также существенна: коэффициент детерминации составляет 0,77.
На мой взгляд, большой разницы между P/E и EV/EBIDDA для определения недооценки компании нет. Многолетние наблюдения доказывают: если акции компании недооценены или переоценены, на это укажут оба мультипликатора. Но для надежности выводов о целесообразности инвестиции лучше использовать одновременно оба индикатора.
Это показатели, позволяющие сравнить эффективность компаний без учета их масштаба и других субъективных факторов. Как с их помощью сравнить перспективность компаний, мы подробно писали в этой статье.
Как выбор момента покупки акции влияет на доходность инвестиции?
Аналитики банка Goldman Sachs выяснили, что выбор момента покупки акции (то есть выгодной цены, рассчитанной по мультипликатору EV/EBITDA) оказывает существенное влияние на результат краткосрочных инвестиции (до 6 месяцев), но не играет большой роли при долгосрочных вложениях (на горизонте 5 лет и более). Для успеха долгосрочной инвестиции важнее всего точное прогнозирование долгосрочной прибыли (на 12 месяцев вперед), а роль цены входа не так велика.
Что учесть инвестору сейчас
Актуальная рекомендация. Хотя рынки акций продолжают рост, слово «рецессия» звучит все чаще. В этой ситуации инвесторам нужно особенно пристально следить за ценами акций интересующих их компаний и наблюдать за факторами, которые повлияют на их будущие прибыли.
Основоположник инвестиционного анализа Бенджамин Грэм писал, что мудрый инвестор продаёт идеи оптимистов и покупает идеи пессимистов. Другими словами, продавайте то, что переоценено и покупайте то, что пока еще дёшево. Это золотое правило фондового рынка обеспечивает успех инвестиций в любых рыночных условиях.
Задать вопросы автору: maxim.achkasov@pm.me