Приложение СберИнвестор
Инструменты

Ключевая ставка ЦБ: что это и как работает

28 мая 20194 минуты

Поделиться:

8 раз в год инвесторы ждут обновления ключевой ставки — процента, по которому Центральный банк выдает займы коммерческим банкам. Также это максимальная ставка, по которой банки могут положить деньги в ЦБ на депозит. Разбираемся, как ключевая ставка влияет на акции, облигации, валюту и экономику в целом.

Ключевая ставка и экономика

От ключевой ставки зависит доступность кредитов для компаний и людей. Чем дороже деньги обходятся банкам, тем выше их ставки для клиентов. И наоборот: когда ключевая ставка снижается, кредиты становятся доступнее, увеличиваются потребление и спрос, у бизнеса появляются деньги на развитие, — всё это может способствовать экономическому росту. В то же время увеличивается инфляция, поэтому ЦБ снижает ключевую ставку осторожно.


Ключевая ставка и акции

С одной стороны, последовательное снижение ключевой ставки ведет к росту цены акций. Доходность вкладов юридических и физических лиц падает, поэтому на фондовом рынке появляется больше денег: держать их в банках становится невыгодно. А благодаря доступным кредитам запускаются новые бизнес-проекты.

В то же время снижение ставки на протяжении долгого времени может привести к перегреву рынка. Слишком рискованные стартапы будут находить инвестиции — и в итоге будут банкротиться. Поэтому надо внимательно изучать финансовые показатели, выбирая компании для вложений.

На что смотреть в отчетности компании

Каждый год до конца апреля публичные компании в России размещают в интернете отчетность. В отчете о прибылях и убытках обратите внимание на выручку и прибыль. Они показывают, как активно компания росла и насколько эффективно управлялась. В отчете о финансовом положении сравните активы (чем компания владеет) и обязательства (сколько должна).

Ключевая ставка и облигации

Чем ниже ключевая ставка, тем ниже стоимость привлечения денег на долговом рынке — новые облигации будут выпускаться с меньшим купоном. Поэтому если инвесторы ожидают, что ЦБ снизит ключевую ставку, спрос на уже выпущенные облигации растёт. В итоге их цена растёт, а доходность снижается, чтобы текущая купонная доходность в процентах соответствовала новым выпускам облигаций с более низкими ставками.

Верно и обратное: если ключевая ставка растёт, стоимость выпусков облигаций в обращении падает

Защититься от резкого изменения ставок можно, вложившись в облигации не с фиксированным, а с плавающим купоном: доходность по ним индексируется в зависимости от ключевой ставки. Такие бумаги стали популярны в 2015-2016 гг., когда ставка ЦБ могла резко вырасти за день.

Ключевая ставка сейчас — 4,25% годовых

На последнем заседании в июле 2020 года ЦБ снизил ключевую ставку с 4,5% до 4,25% годовых. Решение зависит от инфляции и роста экономики. Обычно ЦБ понижает ставки, когда уменьшаются инфляционные ожидания. Так, с января 2015 года ключевая ставка снизилась с 17% до 7,25% в марте 2018 года, притом что в феврале годовая инфляция составляла всего 2,2%. Однако затем из-за ослабления рубля инфляция увеличилась и ЦБ дважды поднял ключевую ставку (в сентябре и декабре 2018 года). 


Ключевая ставка и валюта

Влияние ключевой ставки на обменный курс зависит от ситуации на рынках других стран. Многие инвесторы зарабатывают на разнице между ставками в разных государствах: берут в долг там, где они низкие, и инвестируют в те страны, где ставки высокие. В 2017 году ключевая ставка в России снизилась, а в США выросла: отчасти именно это привело к распродаже российских активов и росту курса доллара. Однако на обменный курс влияют и другие факторы, например отношение инвесторов к риску.

Поделиться:

Главное

    Мы используем cookie для персонализации сервисов и удобства пользователей. СберБанк серьёзно относится к защите персональных данных — ознакомьтесь c условиями и принципами их обработки