Портфель акций со стабильным доходом: часть I
Поделиться:
Каждый инвестор, набираясь опыта и иногда совершая ошибки, выстраивает собственную систему управления рисками. В серии публикаций в рамках цикла «Портфель акций со стабильным доходом» профессиональный инвестор Максим Ачкасов рассказывает о простых правилах риск-менеджмента. В первой части — о трех правилах контроля рисков портфеля акций.
Успешный инвестор знает: главное условие удачных инвестиций — отсутствие значительных потерь. Иными словами, для инвестора не так важно количество заработанных денег, как умение избегать катастрофических убытков.
Чтобы не совершать серьезных ошибок, инвестор использует риск-менеджмент, который включает оценку, контроль и управление рисками. От его эффективности зависит успех долгосрочной стратегии управления портфелем акций. Для этого одновременно применяются несколько правил:
1.
«Правило 10/30»
Доля одной бумаги в портфеле активов не должна превышать 10%, а доля одного сектора или отрасли – 30%.
Инвестировать больше в компании из одной отрасли можно, только если вы хорошо разбираетесь в ней. Например, если вы являетесь квалифицированным специалистом в банковском деле или нефтяной сфере, то вы можете нарушить это правило. При этом важно помнить, что любой сектор может показывать отрицательную доходность, даже если до этого он непрерывно рос несколько лет.
Например, индекс акций американских медицинских компаний S&P 500 HealthСare Services вырос более чем в 3 раза в течение 2011 — 2018 гг. Однако только в декабре 2018 года индекс упал на 21%. Причина — заявления президента США Дональда Трампа о необходимости контроля за ценами на лекарства, а также о реформе медицинского страхования.
2.
«Правило 25%»
Если цена акции падает на 25%, необходимо понять причину падения, а потом перепроверить корректность предыдущего анализа компании.
После этого можно принять одно из следующих решений:
- Если проверка показала, что вы были не правы изначально, продайте акцию, зафиксировав убыток. Тем самым вы ограничите потери капитала. Когда рынок указывает, что вы неправы, признайте это и исправьте ситуацию.
- Если проверка подтвердила, что причина краткосрочного падения не влияет на оценку справедливой стоимости компании (например на свободный денежный поток компании в будущем), продолжайте постепенно покупать еще больше акций этой компании по мере их падения
- Если возникшие риски не катастрофичны для бизнеса компании, а доля акций в портфеле достаточная, то лучше подождать и принять решение по мере появления новой информации.
Как оценить компанию для вложений
Чтобы из множества компаний, чьи акции торгуются на бирже, осознанно выбрать несколько для инвестиций, нужно изучать финансовые отчеты и считать мультипликаторы — показатели, позволяющие сравнить эффективность компаний без учета их масштаба и других субъективных факторов.
3.
«Правило 3%»
Портфель должен быть составлен таким образом, чтобы убыток по одной позиции не превышал 3% стоимости всех активов. Будьте готовы к тому, что у вас в портфеле всегда будут акции, которые покажут потери. Но очень важно, чтобы убыток от одной бумаги не был катастрофичным для портфеля в целом.
Приведу пример из личного опыта. 6 июля 2017 года цена акций небольшой канадской металлургический компании Tahoe resources, добывающей серебро, упала на 33%. Это произошло из-за того, что суд приостановил действие лицензии на одном из принадлежащих компании месторождений в Гватемале. Доля акций этой компании в моем портфеле на тот момент составляла всего 4%. В результате стоимость моего портфеля в этот день снизилась на 1,52%, что для инвестора — нормальная ситуация. В течение дня я продал 50% акций компании, автоматически следуя «правилу 25». В течение месяца, окончательно разобравшись в ситуации, я продал оставшиеся акции, зафиксировав убыток.
Так, следуя трем правилам риск-менеджмента, я уберег себя от падения стоимости своего портфеля. Начинающему инвестору, придерживающемуся долгосрочной стратегии, также стоит их использовать.
Задать вопросы автору: mail@achkasov.com.