Приложение СберИнвестор
Инструменты

Две стратегии инвестирования в облигации

7 июля 20206 минут

Поделиться:

Облигации — инструмент консервативных инвесторов. На них можно заработать больше, чем на банковском вкладе, но рисков меньше, чем у вложений в акции. Рассказываем о самых простых стратегиях инвестирования в облигации.

Облигации — это долговые ценные бумаги. Покупая облигацию, инвестор кредитует эмитента, который выпускает облигации по стартовой стоимости — номиналу. У бумаги есть срок обращения, в среднем 4–6 лет. Всё это время эмитент выплачивает инвестору купоны — процент за пользование его деньгами. Как правило, купоны выплачивают раз в полгода или квартал, а в конце срока обращения эмитент гасит облигацию, возвращая инвестору долг — сумму номинала. Облигации можно купить и продать на бирже в любой момент, держать их до конца срока обращения необязательно.

Облигации бывают корпоративными, государственными и муниципальными. Корпоративные бумаги выпускают компании, государственные — Минфин, а муниципальные — регионы.

Самыми надёжными считаются государственные бумаги — облигации федерального займа (ОФЗ). Вероятность того, что государство не заплатит по своим долгам, все инвесторы оценивают как очень низкую. Но и доход по ним небольшой, обычно чуть выше ставок по вкладам. Корпоративные облигации считаются более рискованным инструментом из-за того, что у компании могут возникнуть проблемы с возвратом долга, но доход от купонов выше. Самые надёжные облигации у голубых фишек — крупнейших компаний с устойчивым бизнесом. На Московской бирже это «Лукойл», Сбербанк, «Газпром» и еще 12 компаний.

Доход измеряют так: если по облигации номиналом 1 тыс. руб. выплачивают купон 40 руб. два раза в год, доход составит 80 руб., т.е. 8 % годовых. Это номинальная доходность облигации. При этом текущая (рыночная) стоимость, по которой облигации можно купить на бирже, может отличаться от номинальной, поэтому реальная доходность может быть другой.

Рассмотрим на примере ОФЗ-26205.

Что влияет на стоимость облигаций

В первую очередь, ключевая ставка — процент, по которому Центробанк (ЦБ) выдаёт займы коммерческим банкам. Когда ЦБ снижает ключевую ставку, банки уменьшают ставки и по депозитам — процент, по которому они берут в долг у вкладчиков.

Также снижается и стоимость привлечения денег на долговом рынке — новые облигации будут выпускаться с меньшим купоном. Поэтому если инвесторы ожидают, что ЦБ снизит ключевую ставку, спрос на уже выпущенные облигации растёт. В итоге их цена растёт, а доходность снижается, чтобы текущая купонная доходность в процентах соответствовала новым выпускам облигаций с более низкими ставками.

Верно и обратное: если ключевая ставка растёт, стоимость выпусков облигаций в обращении падает.

Номинал облигации 1000 руб., дата погашения — 14 апреля 2021 года. Купон 37,9 руб. выплачивают каждые полгода. Цену облигаций обозначают в процентах от номинала: здесь — 102,6090, значит, её рыночная стоимость — 1026,1 руб.

Ставка купона — 7,6 % годовых, однако доходность указана 4,21 %. Это доходность к погашению — она учитывает разницу между текущей и номинальной стоимостью облигации. Она ниже ставки купона из-за того, что сейчас бумага стоит дороже номинала. К тому же, при покупке облигации добавят накопленный купонный доход (НКД), который предыдущий держатель уже успел накопить после последней выплаты купонов — 16,24 руб. Инвесторы могут продавать облигации без потери накопленного дохода.

При расчёте итоговой доходности по облигациям инвесторам нужно учитывать налоги: до окончания 2020 года доход по ОФЗ и части корпоративных облигаций, выпущенных после 1 января 2017 года, не облагается НДФЛ (13 %). Доход будет больше, если вы будете покупать бумаги на индивидуальный инвестиционный счёт (ИИС).


Стратегии инвестирования в облигации

Самый простой путь — купить облигации, получать купоны и ждать погашения по номиналу. За это время купоны можно реинвестировать в эту же или другую облигацию. Такая стратегия подойдёт консервативным инвесторам: облигации приносят деньги и во время роста экономики, и в кризис.

Главное, покупать бумаги, срок погашения которых соответствует вашему инвестиционному горизонту: планируете получить деньги через два года — покупаете облигации, срок обращения которых заканчивается через два года. Тогда вам не так важно, как изменится стоимость облигаций в будущем.

Чтобы получить больший доход, эту стратегию можно модифицировать. Как правило, доходность по облигациям одного эмитента с большим сроком до погашения выше — инвесторы считают, что за долгий срок может реализоваться больше рисков, например если ключевая ставка сильно изменится. Поэтому часть денег можно вложить в «короткие» облигации с небольшим сроком до погашения, часть — в «длинные».

Первая «классическая» стратегия в этом случае: разделить портфель на одинаковые части и вложить их в облигации с разным сроком до погашения. Скажем, если у вас есть 100 тыс. руб., то можно вложить по 10 тыс. руб. в государственные облигации со сроками погашения от 1 до 10 лет. Так вы сможете диверсифицировать портфель, а на деньги от погашения более «коротких» облигаций покупать более выгодные на момент получения номинала облигации.

Вторая: распределить средства между «короткими» и «длинными» облигациями. Например, половину денег вложить в бумаги со сроком погашения до 3 лет, ещё половину — от 10 лет. Долгосрочные облигации обеспечат стабильный доход, а краткосрочные бумаги дают больше гибкости на случай изменения ситуации в экономике.

Опытные инвесторы, которые хорошо разбираются в экономике и рынке облигаций, применяют активные стратегии управления портфелем облигаций. Например, если они видят более выгодный вариант, то заменяют одни бумаги в портфеле на другие. Такой подход может принести больше дохода, но и рисков по нему больше. Если инвестируете в бумаги компаний, нужно проводить анализ эмитента.


Запомнить

  1. Консервативным инвесторам подходят облигации: купоны по ним выплачиваются, даже когда на рынках нестабильная ситуация.
  2. На доходность облигаций влияет ключевая ставка. Если инвесторы ждут её снижения, доходность уже выпущенных бондов снижается.
  3. Не хотите следить за ценой облигаций — держите бумаги до погашения. Хотите заработать больше — используйте активные стратегии.

Поделиться:

Главное

    Мы используем cookie для персонализации сервисов и удобства пользователей. СберБанк серьёзно относится к защите персональных данных — ознакомьтесь c условиями и принципами их обработки