Зачем владельцу бизнеса заниматься инвестициями
Поделиться:
Собственная компания — это высокорисковая инвестиция. Доходность бизнеса зависит от ситуации в экономике и рынка, поэтому владельцу компании стоит рассмотреть возможность вложения в разные инструменты. Рассказываем, зачем инвестировать в ценные бумаги, если у вас собственный бизнес.
Если вы предприниматель, то все свободные деньги, скорее всего, инвестируете в свою компанию. Это позволяет развивать бизнес без дорогих кредитов и надеяться на получение дохода в будущем.
Если вы инвестируете только в свой бизнес, то можно сказать, что ваш портфель полностью состоит из долей или акций в собственном бизнесе. Бизнес — это высокорисковая инвестиция, потому что его доходность зависит от многих факторов: состояния экономики в целом и отдельной отрасли, успехов конкурентов и других факторов, которые вы не можете контролировать.
Зачем инвестировать в ценные бумаги
Если рассматривать собственный бизнес как один из вариантов вложения средств, вам нужно определить его инвестиционную привлекательность, то есть какую доходность он может принести.
Доходность бизнеса (и ваших инвестиций в него) определяется показателем ROI (прибыль на инвестиции). Он может сильно колебаться. Например, ROI компании ЛУКОЙЛ к концу 2019 году составлял 14%. Иными словами, каждые 100 рублей инвестиций приносят владельцам компании 14 рублей прибыли. Это высокий показатель, но так было не всегда. Например, ROI ЛУКОЙЛа в конце 2015 года был чуть больше 5%, потому что цена на нефть сильно упала.
14%
Столько публичных компаний в России, по данным недавнего отчета ОЭСР, управляются семьями, то есть стратегическими индивидуальными инвесторами
Еще один показатель, который помогает оценить, насколько эффективно компания использует деньги акционеров для извлечения прибыли, — ROE, рентабельность собственного капитала. Он помогает понять, какую прибыль может генерировать капитал (без учета заемных средств). ROE обычно рассчитывается за год.
Например, собственный капитал ЛУКОЙЛа (разница между стоимостью активов и всеми обязательствами) на конец 2018 года составлял 4,07 трлн рублей, а чистая прибыль — 621 млрд рублей. Получается, что ROE компании (отношение чистой прибыли к собственному капиталу) в 2018 году составил 15%.
Вкладывать всю прибыль от бизнеса в инструмент с нестабильной доходностью — ненадежно.
Что такое ROI
ROI (return of investment) — коэффициент доходности бизнеса в процентах. Он рассчитывается как отношение полученной прибыли к начальным инвестициям за год.
Кроме того, контрагент или покупатель может задержать платежи. В этом случае у бизнеса произойдет кассовый разрыв — не хватит денег на платежи поставщикам или постоянные расходы (фонд оплаты труда, налоги и др.). Контролировать, чтобы все платежи приходили вовремя, сложно.
Если у владельца компании нет свободных денег, то перед ним встает выбор: брать кредит на короткий срок для покрытия затрат, переносить собственные платежи или инвестиционные проекты. Это может отрицательно сказаться на доходах бизнеса, привести к неуплате налогов, проблемам с партнерами.
Чтобы такой ситуации не возникло, у владельца бизнеса должен быть альтернативный денежный поток, не связанный с основной деятельностью компании. Такой поток могут обеспечить инструменты фондового рынка, например облигации. Выплаты по купонам облигаций могут закрыть некоторые постоянные затраты бизнеса: например фонд оплаты труда, налоги, коммунальные расходы.
Что такое облигации
Облигации — это долговые ценные бумаги. Их выпускают компании, государства и регионы. Эмитент, выпустивший бумагу, обязуется регулярно выплачивать процент (купон). В конце срока обращения эмитент должен выкупить облигацию у держателя по номинальной стоимости.
Почему не депозит
Этот способ инвестирования понятен, но у него есть несколько недостатков.
1. Ставки по банковским депозитам небольшие и сейчас падают. Если в декабре 2014 года ставки по депозитам для юридических лиц на 1 год составляли 14,44%, то в сентябре 2019 года — уже 5,8% (а на срок до 30 дней — 5,76% годовых). В 2019 году ЦБ активно снижает ставки, и ставки по депозитам могут снизиться еще больше. К тому же доходность банковского вклада ненамного превышает инфляцию — в октябре 2019 года, по данным ЦБ, цены в годовом выражении выросли на 3,8%.
Для сравнения, вложив в 2018 году деньги в государственные облигации федерального займа (ОФЗ), можно было в среднем заработать за год 7,4% купонной доходности (по индексу RGBI), а в корпоративные облигации — 8,23% (по индексу MICEXCBICP). А ставки по депозитам на год для компаний в 30 крупнейших банках, по данным ЦБ, в январе 2018 года составляли 6,07% годовых.
2. Есть риски. В отличие от депозитов частных лиц, вклады организаций не защищены системой гарантирования вкладов.
3. При досрочном изъятии часто теряются проценты. Если владельцу бизнеса срочно потребовались деньги, которые лежат на депозите, то он редко может забрать их без потери процентов. Поэтому бизнес предпочитает размещать деньги на короткий срок (1 — 3 недели), а ставки по ним в годовом выражении меньше, чем по депозитам на долгий срок.
При этом облигации можно продать досрочно по текущей (рыночной) стоимости без потери накопленного дохода.
Процент, по которому Центральный банк выдает займы коммерческим банкам. Также это максимальная ставка, по которой банки могут положить деньги в ЦБ на депозит. От ключевой ставки зависит доступность кредитов для компаний и людей. Чем дороже деньги обходятся банкам, тем выше их ставки для клиентов.
Чем отличаются разные инструменты
На фондовом рынке предпринимателю доступны те же инструменты, что и частному инвестору. Они отличаются:
1. Уровнем риска (и доходностью)
Если вы не хотите рисковать, то вам подойдут консервативные инструменты — государственные, субфедеральные (облигации регионов или муниципалитетов) или облигации наиболее крупных российских компаний (Сбербанк, «Газпром» и др.).
Кроме того, есть инструменты, которые обеспечивают полную защиту капитала, например инвестиционные облигации Сбербанка (ИОС). Подробнее об особенностях всех инструментов — в следующей статье.
К более рискованным инструментам относятся акции и фонды, инвестирующие в широкий круг активов: биржевые инвестиционные фонды (ETF) и паевые инвестиционные фонды (ПИФы).
2. Сроком инвестирования
На фондовом рынке можно вкладывать свободные средства или получать деньги под залог ценных бумаг даже на один день. Так вы сможете покрыть кассовый разрыв или совершить срочный платеж. Сделать это можно с помощью РЕПО.
Что такое РЕПО
РЕПО (repurchase agreement, соглашение о выкупе) — сделка на бирже, при которой вы продаете ценные бумаги с обязательством вернуть их обратно через какой-то период по фиксированной цене. По сути, вы получаете кредит под залог своих ценных бумаг. Например, вы передали покупателю ценные бумаги на сумму 1 млн рублей, — это спотовая часть сделки. Через 2 месяца происходит заключительная часть сделки — форвардная: вам возвращают бумаги, за которые вы отдаете заранее оговоренные 1,1 млн руб. Ценные бумаги здесь выступали в качестве залога, а за пользование деньгами вы заплатили 9% годовых.
В Сбербанке можно привлечь деньги по прямому РЕПО на срок от 1 до 90 дней, ставки — 9% годовых за привлечение денег в рублях, 3,5% — в валюте. Для сравнения, ставки по кредитам на срок от 30 до 90 дней для юридических лиц в августе 2019 года, по данным Центрального банка, составляли 9,41% годовых в рублях, 3,22% — в долларах и 4,16% — в евро.
Для инвестирования на средний срок (примерно несколько месяцев) подойдут облигации: их рыночная стоимость, как правило, не изменяется слишком сильно. Зато можно регулярно получать купонный доход.
Если владелец бизнеса планирует финансовые вложения на несколько лет, то он может разместить свободные средства в более рискованных инструментах: например акциях, корпоративных облигациях или ETF, инвестирующих в акции. На коротком горизонте стоимость акций может снижаться, однако в длительной перспективе они растут.
Чтобы вложения принесли ожидаемую доходность, надо грамотно выбрать компании для инвестирования и соблюдать правила диверсификации.
Как управлять инвестициями
Активное управление бизнесом, скорее всего, занимает у вас много времени. Инвестирование в ценные бумаги поможет вам еще плотнее сконцентрироваться на бизнесе, потому что у вас будет меньше рисков и прогнозируемый денежный поток на случай провалов или непоступления платежей.
Чтобы инвестировать, не обязательно регулярно изучать биржевые сводки и отчеты компаний. Вот что можно делать, если у вас нет цели заработать на изменениях котировок.
- Придерживаться консервативной стратегии. Для отслеживания облигаций из вашего портфеля нужно тратить несколько часов в квартал. Вам нужно будет изучить, как идут дела компаний, в которые вы вложились, и какая ситуация в экономике и на рынке.
- Инвестировать на длительный срок: выбираете один раз инструменты и держите их в своем портфеле.
Владельцу компании всегда нужно оценивать риски и доходность. Если ваш бизнес достаточно доходен, но у него большие риски, стоит поискать инструменты с меньшим риском и сопоставимой доходностью. На фондовом рынке большой выбор инструментов, можно инвестировать в разные компании. Так вы сможете защититься от рисков, специфических для отрасли, к которой относится ваш бизнес. Например, если вы занимаетесь агробизнесом, то при падении цен на зерно доходы вашей компании могут упасть.
Чтобы инвестировать, юридическому лицу нужно открыть брокерский счет. Компания может свободно иметь и обычный расчетный счет, и брокерско-депозитарный, с которого она инвестирует и на котором учитываются ценные бумаги.
В Сбербанке открыть брокерский счет можно в ближайшем отделении банка, которое предоставляет услуги по брокерскому обслуживанию. Их список можно посмотреть здесь. Счет открывают бесплатно, его ведение тоже бесплатно. Юрлица-клиенты Сбербанка также могут оставить заявку на бесплатное открытие брокерского счета в Сбербанк Бизнес Онлайн.
11%
На столько в среднем за год рос индекс МосБиржи с сентября 1997 по октябрь 2019 года — больше чем в 27 раз. И все это несмотря на кризисы 1998 и 2008 гг.
Выводы
Перечислим основные причины, зачем владельцу бизнеса заниматься инвестициями:
— получение более высокого дохода по сравнению с банковскими депозитами;
— обеспечение стабильного и регулярного денежного потока;
— создание подушки безопасности для фирмы на случай кризисных ситуаций;
— возможность получения быстрого финансирования под залог ценных бумаг и размещения средств на короткое время с помощью РЕПО;
— защита от специфических для собственного бизнеса рисков;
— увеличение капитала компаний для реализации бизнес-проектов.
В одной из следующих статей расскажем, какие инструменты фондового рынка подходят бизнесу для каждой из этих целей.